8月10日，纳斯达克上市公司完美时空(Nasdaq?PWRD)发布了2009年第二季度财报。财报内容足够抢眼——在截至6月30日的2009财年第二季度，完美时空营业收入为5.213亿元人民币(7630万美元)，比上季度增长22.6%，比去年同期增长55.9%；营业利润则达到2.797亿元人民币(4090万美元)，比上季度增长21.4%，比去年同期增长68.5%。

　　但完美时空财报的影响力远不止于此，事实上，完美时空用自己出色的业绩表现，赢得了华尔街的普遍好评，甚至提升了整个中国网游概念股在华尔街心目中的地位。

　　来自华尔街的褒奖

　　在完美时空刚刚公布财报的当天，摩根士丹利?大摩?就发布了一份调研报告，调研报告中称，完美时空将“游戏大作”打造成“游戏巨作”的新战略已经初见成效，《神鬼传奇》已经成为公司第二大收入源，最高同时在线人数可能超过25万，第三季度预期可观，销售额环比将增长5%至8%，同比将增长43%至47%。大摩分析师称，完美时空将“游戏大作”打造成“游戏巨作”的新战略具有两大优势。首先，由于游戏巨作的利润率较高，一款游戏巨作的销售额通常可抵挡数款游戏大作的销售额。其次，由于内容丰富，玩家忠诚，一款游戏巨作往往拥有更多玩家，生命力更持久。第三，推广一款游戏巨作的成本低于同时推广数款游戏大作。基于上述分析，大摩继续保持对完美时空股票“增持”的评级。

　　从“游戏大作”到“游戏巨作”，大摩对完美时空毫不吝惜溢美之词。无独有偶，美国独立研究网站tickerspy.com也在同一天撰文称，中国网游类股过去一个月中的表现落后于市场，但完美时空公布的财报业绩将推动网游类股走高。该网站对完美时空继续集中致力于发展丰富的、多样化的游戏产品组合和继续加大海外市场开拓力度都做出了积极的评价。

　　美国机构投资者与分析师，在对股票进行估值时，往往更多的是看公司的基本面，即实际业绩表现与市盈率，完美时空的动态市盈率在12-15倍之间，对于一个高速成长的行业来说，这样的市盈率被华尔街普遍认为偏低，进而调高目标价、推荐增持实属顺理成章。而完美时空的业绩表现不仅使自己在华尔街心目中的地位进一步提升，而且也带动其他中国网游概念股在资本市场赢得了更多的认同。

　　财报背后暗藏玄机

　　完美时空在发布财报，公布主要财务数据的同时，也披露了公司近期的一些重要举措。而这些举措颇值得玩味。

　　首先，财报中披露，在2009年第二季度完美时空所控实体北京完美时空网络技术有限公司，完成了对北京完美时空文化传播有限公司增持股权并扩大其注册资本的交易。完美时空文化传播是一家媒体和娱乐公司。本交易完成后，完美时空网络持有完美时空文化传播89%的股权。完美时空网络对完美时空文化传播的股权增持，再加上不久前完美时空创办纵横中文网、开通完美音乐台、入股以网页游戏和网络社区见长的成都叶网等一系列举措，则让我们看到完美时空欲以网络游戏为核心力量，整合包括电影、音乐、文学和网上社区在内的“泛文化娱乐产业”的战略意图。

　　另外一件事情更值得关注——财报中披露，2008年10月，公司董事会授权完美时空在2008年10月至2009年10月的期间内回购不超过1亿美元的自身的美国存托股票。截至2009年8月9日止，公司已经从公开市场上回购了总共168.32万股美国存托股票。除以上美国存托股票回购计划之外，完美时空还于2009年1月以约5660万美元向软银赛富亚洲投资基金II及其关联人回购了1875万股公司A 类普通股，于2009年6月以约5240万美元向软银赛富亚洲投资基金II回购了120.38万股公司A类普通股和1129.62万股公司B类普通股。公司已经根据开曼群岛法律对上述回购的股票进行了注销。在这则看似简单甚至有些枯燥的消息背后，事实上传递出这样一个信息——完美时空尽管非常低调，从未在资本市场上标榜过什么，但实际上却有着很高明的资本运作手腕。外界无从获知完美时空回购股票的具体价格，但毫无疑问，完美时空回购股票的时间段，正是其股价比较低迷的那段时期。而目前其股价却已攀升至一年来的高点——40美元以上，且仍有持续攀升之势。

　　实际上，完美时空的股票回购恰好选择了一个合适的抄底时机。

　　完美时空会遭遇增长的极限吗？

　　在完美时空高速成长了5年之后，在中国网络游戏产业高速增长了10年之后，很多业内人士的心中都会有一个疑问——这种迅猛增长的势头还能保持多久？

　　从完美时空在财报中发布的业务展望来看，其对于未来增长的预期并不激进——公司预计2009年第三季度营业收入大致在5.47亿元人民币到5.63亿元人民币之间，比本季度增长5%到8%，比去年同期增长43%到47%。这一预期考虑了新近推出的《神鬼传奇》和其它现有游戏有望带来的收入增长。

　　从完美时空总裁兼CEO池宇峰在投资者会议上透露的信息来看，完美时空的潜能依旧相当可观。

　　池宇峰向投资者和分析师透露：“我们继续致力于打造一个全方位多元化的游戏产品组合。目前，我们在开发中的产品线包括分属3D、2.5D和2D领域的各具特色的7款游戏。将来，我们将凭借我们为3D、2.5D和2D市场专门打造的游戏引擎和游戏工作室，在每个细分市场推出独特的精品游戏，并以此为依托推出若干多样化的大型产品系列。”

　　同时，在海外市场方面，池宇峰指出：“我们的海外拓展也进展顺利。无论是在收入规模还是在地理覆盖区域上，我们都继续保持着在中国游戏出口领域的领先地位。”

　　综上所述，无论是在产品储备还是本土市场的深入开掘，乃至国际市场的全力拓展，完美时空都有着清晰而坚定的思路。至于执行力方面，从完美时空五年来的发展来看更不需担心太多。或许，低调务实的完美时空，很有可能再次用自己的实打实的业绩表现给华尔街制造一次新的惊喜。

文章来源：通信信息报